来聊聊美团股票大跌原因以及投资前景

8 月 28 日，美团开盘大跌近 10%，报价 105 港元，成交额逾 16.5 亿港元。市场反应强烈，股价大跌主要源于前一日盘后发布的 2025 年第二季度业绩显著低于预期。在 8 月 27 日美团发布的 2025 年第二季度财报显示，Q2 营收为 918.40 亿元（人民币，下同），同比增长 11.7%，市场预期 937.24 亿元；Q2 经营利润为 2.26 亿元，同比下滑 98%；Q2 经调整净利润为 14.93 亿元，同比下滑 89%，市场预期 98.52 亿元；Q2 经调整 EBITDA 为 27.82 亿元，同比下滑 81.5%。美团第二季度电话会后，股票出现大幅下跌，主要受以下几方面因素影响。

业绩表现不佳

美团二季度经调整净利润同比大幅下滑近九成，远低于市场预期。虽然营收有一定增长，达到 918.1 亿元人民币，同比增长 11.7% ，但经营利润和净利润的急剧下降，显示出公司盈利能力的减弱。这让投资者对其未来盈利预期降低，从而引发抛售，导致股价下跌。

竞争环境恶化

今年以来，外卖市场竞争愈发激烈，京东、淘宝等巨头纷纷入局。美团为了维持市场份额，不得不加大投入。二季度其销售及营销开支同比暴增 51.5% 至 225 亿元。管理层在电话会上也表示，预计短期内这种激烈竞争仍会持续，这无疑给公司财务业绩带来巨大压力，投资者对美团未来在竞争中保持优势并实现盈利的信心下降，促使股价走低。

核心业务前景如何？

美团 CEO 王兴在电话会上指出，预计三季度核心商业业务会因战略投资出现重大亏损。这些投资用于维持价格竞争力、保障配送服务以及品牌营销等方面。投资者担忧这种亏损状态会持续一段时间，影响公司整体盈利水平，对未来业绩的悲观预期使得股票遭到抛售。

那么，美团这样的状况可能会持续多久？这存在较大不确定性。如果外卖市场竞争格局能在短期内稳定下来，美团减少不必要的竞争投入，其业绩有望逐步改善，股价也可能随之企稳回升。但如果竞争持续胶着，美团为了守住市场份额持续高投入，业绩不佳的状况可能会延续较长时间。从行业发展规律来看，新进入者往往在初期会投入大量资源抢占市场，预计在未来几个季度内，竞争激烈的态势仍可能持续，美团可能仍需在成本控制和市场份额争夺之间艰难平衡。

未来美团是否还是一个好的投资机会？

从长期来看，美团仍具备一些优势。其在本地生活服务领域积累了庞大的用户基础和商家资源，总月活跃用户（MAU）超过 6 亿，仅其 APP 的月活跃用户就超过 5 亿，年交易频率创历史新高，平均用户交易频次至少为每周一次 ，这为其业务发展提供了坚实的支撑。并且，美团在即时配送网络建设方面投入巨大，构建了高效可靠的配送体系，这是其重要的竞争壁垒。

此外，美团积极拓展新业务领域，如食品零售、全球化以及科技投入等。在食品零售方面，其即时零售业务（美团买菜、美团闪购）已形成与外卖业务的交叉销售网络，未来有望通过供应链整合等方式降低成本、提升盈利能力；全球化方面，旗下品牌 Keeta 在中东市场已取得一定进展，若能成功复制到更多市场，将打开新的增长空间；科技投入方面，无人配送规模化、AI 驱动效率提升等，虽然短期内拖累利润，但长期将有助于提升运营效率和用户体验。

然而，美团也面临诸多挑战。行业竞争激烈，新进入者不断带来竞争压力，且监管政策的变化也可能对其业务产生影响。若美团能够有效应对竞争，合理配置资源推动新业务发展，在未来实现盈利增长，那么它仍可能是一个不错的投资机会。但如果不能解决当前面临的问题，业绩持续低迷，其投资价值则会大打折扣。投资者需要密切关注美团在后续季度的业绩表现、竞争策略以及新业务的发展情况，综合判断其投资前景。